Технические барьеры для брокеров

На профильном форуме, посвященном рынку капитала, председатель правления ФГ «Финам» Владислав Кочетков озвучил скептическую позицию относительно перспектив допуска неквалифицированных инвесторов к операциям с криптовалютами. По его мнению, текущие нормативные требования создают для брокерских компаний непреодолимые препятствия.

Основной проблемой является установленный регулятором годовой лимит на операции в размере 300 тыс. рублей. Кочетков пояснил, что при рыночном ценообразовании крайне сложно гарантировать, что исполнение заявки не превысит этот порог. В условиях высокой волатильности активов любая резкая коррекция котировок может привести к нарушению лимита, что создает юридические и финансовые риски для посредника.

«Аппаратно это контролировать сложно, там разработки, которые себя будут десятилетиями окупать. То есть, пойдя по пути установления денежного лимита, а не, например, теста, который позволял бы неквалам, которые понимают суть инструмента, работать без ограничений по объему сделок — по факту, неквалам рынок запрещен», — подчеркнул эксперт.

Законодательный контекст и позиция регуляторов

С начала осени в России поэтапно вступает в силу законодательство, регламентирующее обращение цифровых валют. Оно предполагает, что доступ к криптоактивам будет предоставляться через лицензированных посредников, таких как биржи и брокеры, при условии прохождения клиентами специального тестирования.

Предложения Банка России в части ограничения покупок для розничных инвесторов включают следующие пункты:

  • Лимит в 300 тыс. рублей в год при работе через одного посредника.
  • Разрешение на торговлю исключительно наиболее ликвидными активами, такими как биткоин, Ethereum и стейблкоин USDT.

В свою очередь, в Минфине отметили, что не стремятся к созданию нерабочих механизмов. Директор департамента финансовой политики министерства Алексей Яковлев заявил, что власти будут внимательно следить за практической реализацией закона и при необходимости корректировать подходы в зависимости от поведения участников рынка.


Стратегия «Финама»

Несмотря на опасения относительно «неквалов», финансовая группа «Финам» планирует занять значимую долю на крипторынке, развивая направления криптоброкериджа и обмена цифровых активов. При этом компания отказалась от идеи создания собственного цифрового депозитария, посчитав подобные инвестиции нерентабельными из-за длительного периода окупаемости.

Аналитики сходятся во мнении, что текущие лимиты являются лишь первоначальной настройкой системы. В случае если практика покажет излишнюю консервативность или, напротив, неэффективность данных ограничений, регулятор сможет внести изменения в правила без радикальной переработки законодательной базы.